机构调研风暴眼：三大赛道龙头正被资金“地毯式”排查

上周的A股调研名单，泄露了机构资金的“心头好”。超过164家公司被登门拜访，其中近四成公司股价应声上涨。在这份名单里，三条主线浮出水面：波折中前行的国产算力、加速起飞的商业航天，以及热度不减的AI与机器人。机构的动向，从来都是市场最敏锐的风向标。

算力“国家队”按下暂停键，341家机构火速追问

一场被视为行业里程碑的重组，突然踩下刹车。国产算力双雄——海光信息与中科曙光，宣布终止筹划数月的换股合并计划。消息一出，市场哗然。超过340家机构的调研大军火速集结，把会议室挤得水泄不通，核心问题只有一个：为什么？

公司给出的解释直指资本市场的变化。自8月以来，AI产业热潮席卷，两家公司的股价一路水涨船高，波动剧烈。这给原本精密的换股方案带来了巨大的不确定性。用他们的话说，“市场环境发生了较大变化”。简单讲，计划赶不上变化，股价涨得太快，原来的“婚约”不好履行了。

尽管合并暂停，但巨头的战略雄心并未熄灭。中科曙光在调研中明确表态，推动国产算力全产业链整合的目标不会变，从芯片到系统的自主可控布局还要继续干。这场变故，更像是一次务实的战术调整，它让市场在狂热中冷静下来，看清了产业整合的复杂与艰难。

商业航天不再只是“故事”，订单和产能成为硬通货

当算力的故事遇到波折，商业航天的叙事却正变得无比坚实。超捷股份成了上周市场上最亮的星，股价一周之内飙升近40%，强势涨停。亮眼涨幅的背后，是73家机构在一周内对其发起的两轮密集调研。机构们迫不及待地想验证：商业航天这张“饼”，到底烙熟了没有？

超捷股份给出了让市场兴奋的答案：已经闻到香味了。公司的商业航天结构件业务，不仅完成了产线建设，更已进入小批量交付阶段。一枚火箭的结构件成本占比能到25%，而公司提供的产品，单枚价值就高达约1500万元。这不再是遥远的概念，而是真金白银的订单。

更让投资者安心的是公司的准备。首条年产10发的产线已经投产，第二条产线已在扩建路上。公司手握国内多家头部民营火箭公司的订单，并且明确表示，明年一季度起还会有新客户加入。商业航天这个万亿赛道，终于走出了PPT，露出了清晰的产业化轮廓和利润空间。

AI与机器人：从宏大叙事，钻进“螺丝壳”里做道场

AI与机器人的热度，丝毫没有降温的迹象。但机构的调研重点，正发生微妙而关键的转变：从追逐宏大的概念，转向深挖最核心、最硬核的零部件与技术。

胜宏科技上周接待了59家机构。作为AI服务器的关键上游，公司毫不掩饰其野心，直言要抓住AI算力爆发的历史性机遇。他们自信地表示，自己在高端PCB领域的技术，能领先市场量产技术2到3年。面对全球抢购高端设备的现状，公司宣称已提前锁定了核心设备的交货期。这等于告诉市场：技术我有，产能我也准备好了。

另一边，丰立智能则展示了如何用一颗“齿轮”撬动机器人产业。这家公司吸引了47家机构的目光。它早已不是传统的齿轮厂，而是机器人“关节”的核心供应商。调研中，公司详细拆解了其产品矩阵：谐波减速器用于机器人灵巧的腰部以上，行星减速器用于承重的腰部以下。它的客户名单里，躺着车企、互联网巨头和顶尖的机器人公司。在这个智能化的时代，丰立智能这样的“隐形冠军”证明了，掌握一个不可替代的核心零件，就能站在风口的最中央。

广东省作为产业高地，已汇聚超3700家人工智能与机器人企业，其中上市企业超过150家，产业规模位居全国第一。这为整个赛道的蓬勃发展提供了丰沃的土壤。

结语：调研地图指向“实打实”的未来

这一周的机构调研轨迹，像一张精准的“淘金地图”。它清晰地显示，市场的偏好正在蜕变：飘在空中的故事逐渐失宠，落地为订单、转化为产能、凝结为技术壁垒的“硬实力”，正成为机构资金甄选标的的唯一标准。

无论是追问算力巨头重组终止的每一个细节，还是核算商业航天一枚火箭的价值量，亦或是深究一颗机器人减速器的技术路径，都指向同一个真相：资金正在变得极度务实和“挑剔”。国产替代、商业航天、人工智能，这些波澜壮阔的时代浪潮，最终需要由一家家公司的财务报表来兑现。而机构调研这股风，正吹向那些最能扛起兑现大旗的弄潮儿。